+7(499)-938-42-58 Москва
+7(800)-333-37-98 Горячая линия

Отзывная и безотзывная оферта по облигациями простыми словами

Содержание

Безотзывная оферта облигации — как происходит такой выкуп

Отзывная и безотзывная оферта по облигациями простыми словами

Основная цель приобретение долговой бумаги – получение финансовой прибыли. Расчет прогнозируемой доходности должен учитывать разные факторы, имеющие заметное влияние на нее. Например, в некоторых может потребоваться провести оферту по выкупу облигаций, которая обеспечивает достижение определенных целей.

Лучший брокер

▶ Мой лучший брокер тут◀

Офертой принято называть предложение о совершении сделки, где присутствуют все основные условия этой сделки, адресованные лицам, принимающим участие в ней.

Когда оферта поступает к получателю, это становится фактом, подтверждающим совершение сделки между участниками договора.

Соответственно, она представляет собой преждевременную продажу облигаций по определенной цене. Существует две разновидности оферт: put и call.

Put-оферта или безотзывная, как ее еще принято называть, предполагает, что в определенный в ней временной момент владелец получает право на предъявление погашения облигаций, но в то же время он может принять решение о продолжении собственности до следующего срока. Эмитент, в свою очередь, обязуется выкупить предъявленные бумаги. Исходя их этой особенности, такие облигации получили еще одно название – возвратные.

Рисунок 1. Оферты по выкупу облигаций осуществляются между двумя участниками договора.

Безотзывные оферты облигаций являются наиболее популярными на рынке РФ. Они дают возможность вкладчикам вернуть инвестиции в любой момент. Это бывает необходимо для того, чтобы провести реинвестирование на лучшую доходность либо исключить риски, возникающие при длительном владении облигациями.

Call-оферта – это документ, который дает эмитенту право полного или частичного погашения облигаций. Для них часто используется название «отзывные».

Эта оферта удобна компании-эмитенту, так как дает возможность уменьшить долговую нагрузку. А уменьшение ставок и проведение рефинансирования в дальнейшем обеспечивает уменьшение затрат на заимствование.

Эта ситуация повышает риски для инвесторов, поскольку изменение процентной ставки в сторону уменьшения вынуждает их проводить реинвестирование в инструмент с более низкой доходностью.

В связи с этим долговые бумаги Call обычно сопровождаются премией в доходности.

Базовое отличие рассмотренных разновидностей облигаций состоит в том, что погашение Call-бумаг бывает досрочным по желанию эмитента, а Put-бумаг – инвестора.

Оферты по выкупу облигаций, торгуемых на Мосбирже

Отзывные редко встречаются на ММВБ. Они представляют собой еврооблигации, торгуемые в инвалюте.

Гораздо чаще можно увидеть возвратные корпоративные облигации, которые обычно имеют нефиксированные купоны, размер которых является фиксированным до окончания текущей оферты, а затем происходит его смена с учетом актуальных рыночных доходностей эквивалентных бумаг. Если инвестор не видит необходимости в том, чтобы в его портфеле содержались облигации по измененной ставке, он может выставить их на продажу по номиналу.

Для примера, можно привести безотзывную оферту с облигацией Детский мир БО-04. На период до 3 марта 2020 года процентная ставка будет находиться на отметке 9,5%. По истечении этого срока инвестор может продать облигации безотзывной офертой по любой причине (срочно понадобятся вложенные средства или не устроит процентная ставка).

Оферта делает процесс инвестирования гораздо более удобным как для эмитента, так и для вкладчика. Эмитент получает возможность предотвратить перевыпуск бумаг с коротким сроком действия и уменьшить объем заимствования при падения процентной ставки.

Инвестор, в свою очередь, может значительно понизить риски, которые возникают в процессе длительного нахождения в собственности активов.

Часть владельцев офертных долговых бумаг получают значительное преимущество, поскольку кредитные рейтинги изменяются довольно быстро, а возможность погашения по номинальной стоимости раньше срока позволяют свести эти риски к минимуму.

Рисунок 2. Безотзывные оферты облигаций классифицируются вот так.

Вообще Put-оферта представляет собой последовательность из нескольких краткосрочных облигаций, имеющих неизменяемые купоны. Они преобразуются в отдельные выпуски, в которых сохраняются преимущества для обоих участников процесса инвестирования.

Подсчет точной доходности по облигациям с нефиксированными купонами не представляется возможным, поскольку их смена происходит по завершению каждой оферты. Прибыльность в таком случае лучше рассчитать ближе к началу оферты. А если инвестор будет продавать их по оферте, она будет эквивалентной прибыльности к погашению.

Способы погашения облигации по оферте

Срок, в который гасится облигация, всегда точно определен. Его можно увидеть на Мосбирже, в списке эмиссии или на одном из ресурсов соответствующей тематики – cbonds, rusbonds. Ближе к моменту оферты в новостях появится объявление о необходимости ее погашения. К этому моменту еще не будет рассчитан обновленный купон, но он будет приблизительно равен купонам по похожим выпускам.

Инвестору необходимо проинформировать брокера о предоставлении бумаги к выпуску, минимум за 3 дня до того, как будет прекращена возможность подачи заявок. Написание и подача заявления осуществляется при личной встрече с брокером, но некоторые брокерские компании предоставляют возможность сделать это по телефону через трейдера, то есть, дистанционно.

После того, как будет подано заявление о предоставлении бумаг к выпуску, оферта будет списана со счета в течение 1-2 рабочих дней. Средства поступят инвестору в пределах 20-25 дней с момента закрытия оферты. В некоторых случаях деньги перечисляются практически сразу.

Каковы особенности обладания облигациями с офертой

Важно помнить, что на вторичном рынке ценные бумаги начинают свое обращение в тот момент, когда эмитент зарегистрирует отчет о выпуске облигаций в ФКЦБ РФ. Оферта по выкупу облигаций – это тоже часть вторичного обращения.

В некоторых случаях инвестор, ставший владельцем облигации, рассчитывает на ее гашение по ближайшей оферте, но не реализует его, поскольку к этому моменту облигации все еще будут размещаться.

В основном, это случается с выпусками, имеющими длительное размещение и небольшую покупательскую активность. Чтобы предъявить такие облигации к выпуску, инвестору необходимо будет дождаться очередной оферты, а если она не произойдет, то даты ее погашения.

В реальности такие ситуации возникают крайне редко, однако инвестору стоит помнить о том, что они все же возможны.

(2 5,00 из 5)
Загрузка…

Источник: https://forexxx4all.ru/oferta-po-vykupu-obligatsiy/

Отзывная и безотзывная оферта по облигациями простыми словами

Отзывная и безотзывная оферта по облигациями простыми словами

Небольшой вступление. Мое знакомство с офертой облигаций было не самым приятным. В первую очередь по незнанию. Дело было так.

Мне нужно было пристроить N-сумму денег на несколько месяцев (почти год). Решил купить облигации. Проанализировав предложения и текущие доходности, выбрал корпоративные облигации с хорошей ставкой по купону. Бумаги именно надежного эмитента.

Купил и забыл. Рассчитывая к окончанию нужного мне срока, заработать на купонах и продать облигации по рыночной цене.

Через несколько месяцев зашел в терминал и увидел….точнее не увидел купленные ранее бумаги в портфеле. А вместо них — денежная сумма.

Оказалось бумаги были погашены по номиналу в результате оферты.

Пришлось заново искать новые предложения. И покупать другие бумаги.

Конечно ничего страшного не случилось.

Но как итог: потерянная недополученная прибыль, за то время, когда деньги просто лежали без дела.

Раньше никогда не обращал внимание такой параметр как оферта. Но как говорится на ошибках учатся.

Что такое оферта по облигации простыми словами?

Оферта по облигациям — это возможность или право инвесторов погасить (продать) бумагу по номинальной цене эмитенту в заранее установленную дату, не дожидаясь окончания срока «жизни» облигации.

Например, инвестор купил 10-ти летние облигации. Через определенный промежуток времени (обычно через 3 года) — эмитент выставляет оферту.

Инвестор может продать бумаги. И получить назад деньги. А может оставить их себе. Продолжая получать купонный доход.

Если провести аналогию с обычной жизнью, то оферту по облигациям можно сравнить с досрочным погашение кредита.

Заемщик берет кредит в банке на определенный срок. И каждый месяц выплачивает проценты. Через год, у него внезапно образовалась некая сумма излишних денег (выиграл в лотерею, получил наследство).

[attention type=green]
И у него есть 2 варианта. Либо потратить на себя любимого. Либо внести деньги в банк и погасить полностью (или частично) кредит перед банком.
[/attention]

Если в кредитном договоре прописана возможность (оферта) досрочного погашения, то человек может воспользоваться этим правом. А может и нет. Спустить все деньги и продолжать выплачивать кредит.

Оферта по облигациям бывают двух видов:

Безотзывная оферта дает владельцу возможность погасить имеющиеся у него бумаги у эмитента. Но он может этого и не делать. Это его право выбора.

Отзывная оферта действует наоборот. Эмитент, выпускающий бумагу, имеет право без согласия владельцев облигации, досрочно погасить собственные облигации. И полностью закрыть свой долг.

Чаще всего на долговом рынке встречаются именно бумаги с безотзывной офертой. Второй вид не очень распространен. Но он есть. Убедился на собственном опыте (((

Зачем нужна оферта?

Для того чтобы ответить на этот вопрос, нужно понять какую выгоду она несет. В первую очередь, конечно же для эмитента.

Ведь если она есть (оферта), то эмитент преследует определенные цели — а именно финансовые.

Оферта позволяет контролировать финансовые потоки и при сложении благоприятных ситуаций полностью или частично снижать долговую нагрузку.

Например, выпущенные несколько лет назад бумаги давали хороший купон, допустим 12% годовых. Но за это время обстановка изменилась.

И теперь средняя ставка по рынку 8%. Эмитент каждый год вынужден платить инвесторам больше денег по купону, чем остальные компании.

Установив оферту — он может выкупить часть облигаций (или весь выпуск).

И при необходимости, выпустить новые бумаги со среднерыночным купоном уже в 8% годовых. Как итог, снижение издержек на обслуживание долга на 30%.

Вторая возможность для эмитента — это снизить размер будущих купонных платежей. Давали 12%, будет 8%. И снова эмитент в плюсе.

Как правило, по бумагам, по которым установлена дата оферта — размер купонных выплат — фиксируется только на это время. А далее …. по обстановке.

Инвесторы покупая облигации, особенно долгосрочные, по которым предусмотрена оферта,  точно знают, что могут их предъявить к погашению в день оферта и получить назад все деньги. Не дожидаясь срока погашения.

В этом случае инвесторы будут нести более низкие риски. При покупке долгосрочных облигаций — владельцы, за счет длительного периода обращения бумаг, подвержены повышенным рискам. Например, изменение процентных ставок. Что может повлечь снижение рыночной стоимости облигации.

Но в то же время, длительный срок обращения бумаг, компенсируется более высокой доходностью (премия за риск), по сравнению с краткосрочными бумагами.

Будущая оферта позволяет иметь повышенную доходность (свойственную долгосрочным облигациям) с возможностью погасить ее через короткий срок. С полной защитой от падения цены ниже номинала.

Главный минус облигаций с офертой для инвесторов — это возможное снижение ставок по по купону.

Эмитент, как описано выше, может установить более низкие ставки по будущим купонам. Тем самым вынуждая инвесторов погашать бумаги.

Например, купили десятилетние облигации с очень высокой доходностью. Казалось бы — живи и радуйся. 10 лет можно получать фиксированную прибыль ежегодно.

А через 3 года — оферта. И эмитент снижает новые выплаты. Что делать?

Или смирится с более низкой доходностью или продавать бумагу и искать другие выгодные предложения.

Поэтому в основном смотрят не на доходность к погашению. А на доходность к оферте.

До даты, когда заранее известен размер купонных платежей.

Облигации для чайников — что, как и сколько 

Где смотреть оферту?

В торговом терминале Quik можно настроить окно ы списке облигаций, чтобы была показывалась необходимая информация.

Нам нужны следующие данные:

  • погашение — даты полного погашения облигации;
  • оферта — показывает, есть ли по бумаге оферта или нет;
  • дата расчета доходности — к ближайшей дате оферте;
  • доходность — есть есть оферта по бумаге, доходность рассчитывается по этой дате. В противном случае — к дате погашения.

На примере бумаги ПИК БО-4.

Погашение состоится в 2025 году. По облигации предусмотрена оферта — 17.08.2018. Выкуп будет происходить по номинальной стоимости (оферта — 100). Доходность рассчитывается по ближайшей оферте — 9,01% годовых.

Более подробную информацию можно найти на сайте Rusbonds.ru

Поиск нужной облигации ведем либо по ее названию. Либо по ISIN коду (он уникальный для каждой бумаги).

Видим, что фиксированный размер купона установлен только до даты оферты.

По бумагам установлена безотзывная оферта. И указаны сроки погашения. Порядок и период предъявления и выплат. И много другой информации.

Как предъявить облигации к оферте?

Обычно операция производится через брокера. Или в личном кабинете. У каждого свои алгоритмы. Свяжитесь со своим брокером — он подскажет правильный порядок действий.

Главное предъявить облигации  к погашению нужно не позднее чем за 3 дня до окончания приема заявок. Деньги зачисляются в течении двух-трех недель максимум. В большинстве случаев — обычно несколько дней. Здесь все будет зависеть от эмитента.

Источник: https://vse-dengy.ru/upravlenie-finansami/aktsii/oferta-obligatsiy.html

Оферта облигаций — как это работает и что нужно знать инвесторам

Отзывная и безотзывная оферта по облигациями простыми словами

Небольшой вступление. Мое знакомство с офертой облигаций было не самым приятным. В первую очередь по незнанию. Дело было так.

Мне нужно было пристроить N-сумму денег на несколько месяцев (почти год). Решил купить облигации. Проанализировав предложения и текущие доходности, выбрал корпоративные облигации с хорошей ставкой по купону. Бумаги именно надежного эмитента.

Купил и забыл. Рассчитывая к окончанию нужного мне срока, заработать на купонах и продать облигации по рыночной цене.

Через несколько месяцев зашел в терминал и увидел….точнее не увидел купленные ранее бумаги в портфеле. А вместо них — денежная сумма.

Оказалось бумаги были погашены по номиналу в результате оферты.

Пришлось заново искать новые предложения. И покупать другие бумаги.

Конечно ничего страшного не случилось.

Но как итог: потерянная недополученная прибыль, за то время, когда деньги просто лежали без дела.

Раньше никогда не обращал внимание такой параметр как оферта. Но как говорится на ошибках учатся.

  • Что такое оферта по облигации простыми словами?
  • Зачем нужна оферта?
  • Где смотреть оферту?
  • Как предъявить облигации к оферте?

Что такое оферта по облигации простыми словами?

Оферта по облигациям — это возможность или право инвесторов погасить (продать) бумагу по номинальной цене эмитенту в заранее установленную дату, не дожидаясь окончания срока «жизни» облигации.

Например, инвестор купил 10-ти летние облигации. Через определенный промежуток времени (обычно через 3 года) — эмитент выставляет оферту.

Инвестор может продать бумаги. И получить назад деньги. А может оставить их себе. Продолжая получать купонный доход.

Если провести аналогию с обычной жизнью, то оферту по облигациям можно сравнить с досрочным погашение кредита.

Заемщик берет кредит в банке на определенный срок. И каждый месяц выплачивает проценты. Через год, у него внезапно образовалась некая сумма излишних денег (выиграл в лотерею, получил наследство).

[attention type=green]
И у него есть 2 варианта. Либо потратить на себя любимого. Либо внести деньги в банк и погасить полностью (или частично) кредит перед банком.
[/attention]

Если в кредитном договоре прописана возможность (оферта) досрочного погашения, то человек может воспользоваться этим правом. А может и нет. Спустить все деньги и продолжать выплачивать кредит.

Оферта по облигациям бывают двух видов:

Безотзывная оферта дает владельцу возможность погасить имеющиеся у него бумаги у эмитента. Но он может этого и не делать. Это его право выбора.Отзывная оферта действует наоборот.

Эмитент, выпускающий бумагу, имеет право без согласия владельцев облигации, досрочно погасить собственные облигации. И полностью закрыть свой долг.

Чаще всего на долговом рынке встречаются именно бумаги с безотзывной офертой.

Второй вид не очень распространен. Но он есть. Убедился на собственном опыте (((

Зачем нужна оферта?

Для того чтобы ответить на этот вопрос, нужно понять какую выгоду она несет. В первую очередь, конечно же для эмитента.

Ведь если она есть (оферта), то эмитент преследует определенные цели — а именно финансовые.

Оферта позволяет контролировать финансовые потоки и при сложении благоприятных ситуаций полностью или частично снижать долговую нагрузку.Например, выпущенные несколько лет назад бумаги давали хороший купон, допустим 12% годовых. Но за это время обстановка изменилась.

И теперь средняя ставка по рынку 8%. Эмитент каждый год вынужден платить инвесторам больше денег по купону, чем остальные компании.

Установив оферту — он может выкупить часть облигаций (или весь выпуск).

И при необходимости, выпустить новые бумаги со среднерыночным купоном уже в 8% годовых. Как итог, снижение издержек на обслуживание долга на 30%.

Вторая возможность для эмитента — это снизить размер будущих купонных платежей. Давали 12%, будет 8%. И снова эмитент в плюсе.

Как правило, по бумагам, по которым установлена дата оферта — размер купонных выплат — фиксируется только на это время. А далее …. по обстановке.

Инвесторы покупая облигации, особенно долгосрочные, по которым предусмотрена оферта,  точно знают, что могут их предъявить к погашению в день оферта и получить назад все деньги. Не дожидаясь срока погашения.

В этом случае инвесторы будут нести более низкие риски. При покупке долгосрочных облигаций — владельцы, за счет длительного периода обращения бумаг, подвержены повышенным рискам. Например, изменение процентных ставок. Что может повлечь снижение рыночной стоимости облигации.

Но в то же время, длительный срок обращения бумаг, компенсируется более высокой доходностью (премия за риск), по сравнению с краткосрочными бумагами.

Будущая оферта позволяет иметь повышенную доходность (свойственную долгосрочным облигациям) с возможностью погасить ее через короткий срок. С полной защитой от падения цены ниже номинала.

Главный минус облигаций с офертой для инвесторов — это возможное снижение ставок по по купону.

Эмитент, как описано выше, может установить более низкие ставки по будущим купонам. Тем самым вынуждая инвесторов погашать бумаги.

Например, купили десятилетние облигации с очень высокой доходностью. Казалось бы — живи и радуйся. 10 лет можно получать фиксированную прибыль ежегодно.А через 3 года — оферта. И эмитент снижает новые выплаты. Что делать?

Или смирится с более низкой доходностью или продавать бумагу и искать другие выгодные предложения.

Поэтому в основном смотрят не на доходность к погашению. А на доходность к оферте.

До даты, когда заранее известен размер купонных платежей.

Облигации — что это…

Где смотреть оферту?

В торговом терминале Quik можно настроить окно ы списке облигаций, чтобы была показывалась необходимая информация.

Нам нужны следующие данные:

  • погашение — даты полного погашения облигации;
  • оферта — показывает, есть ли по бумаге оферта или нет;
  • дата расчета доходности — к ближайшей дате оферте;
  • доходность — есть есть оферта по бумаге, доходность рассчитывается по этой дате. В противном случае — к дате погашения.

На примере бумаги ПИК БО-4.

Погашение состоится в 2025 году. По облигации предусмотрена оферта — 17.08.2018. Выкуп будет происходить по номинальной стоимости (оферта — 100). Доходность рассчитывается по ближайшей оферте — 9,01% годовых.

Более подробную информацию можно найти на сайте Rusbonds.ru

Поиск нужной облигации ведем либо по ее названию. Либо по ISIN коду (он уникальный для каждой бумаги).

Видим, что фиксированный размер купона установлен только до даты оферты.

По бумагам установлена безотзывная оферта. И указаны сроки погашения. Порядок и период предъявления и выплат. И много другой информации.

Как предъявить облигации к оферте?

Обычно операция производится через брокера. Или в личном кабинете. У каждого свои алгоритмы. Свяжитесь со своим брокером — он подскажет правильный порядок действий.

Главное предъявить облигации  к погашению нужно не позднее чем за 3 дня до окончания приема заявок. Деньги зачисляются в течении двух-трех недель максимум. В большинстве случаев — обычно несколько дней. Здесь все будет зависеть от эмитента.

Сулейманов Ильяс Илдусович
Email: direct@vasserman.moscow

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5ad249a71aa80c39a7a6ae24/5ce3d585856cd5031a70b4a2

Для чего нужны облигации с офертой и как их использовать?

Отзывная и безотзывная оферта по облигациями простыми словами

Часто в расчете доходности от облигаций встречаются такие термины как: «доходность к погашению» и «доходность к дате ближайшей оферты». Обычно первое понятие не вызывает недоумения, а вот со вторым не все так просто. Рассмотрим, что такое оферта, и как она работает с облигациями.

Для рынка долговых ценных бумаг данное понятие означает досрочный выкуп облигаций (погашение) по заранее установленной стоимости.

У облигаций выделяют два типа оферт:

Рассмотрим подробнее каждый из них.

Отзывные долговые бумаги (Call опцион)

В назначенную дату оферты эмитент имеет право полностью, либо частично погасить облигационный выпуск. Причем сделать это можно в одностороннем порядке. При этом инвестор обязан выкупить бумаги. Данный опцион также носит название «отзывной».

Call опцион удобен для эмитента. Он позволяет ему снизить уровень долговой нагрузки в случае необходимости. Также можно понизить стоимость заимствования, если процентные ставки пойдут вниз или конъюнктура рынка улучшится, оставляя возможность для последующего рефинансирования долга.

Инвесторам Call опцион приносит меньше пользы. Данная оферта – это определенный риск. Например, при снижении процентной ставки, инвестор начнет вкладывать средства в другие инструменты под более низкие проценты. Именно поэтому подобные облигации, чаще всего, имеют премию в доходности.

Безотзывные (Put)

Этот тип опциона больше подходит для инвесторов. Его второе название – безотзывная оферта. В дату ее исполнения инвестор имеет право предъявить ценные бумаги для погашения. Также он может оставить их до следующей оферты. Эмитент, в свою очередь, обязуется выкупить облигации инвестора.

Put опцион является самым привлекательным для инвесторов на российском рынке. Он дает возможность использовать свободные средства в досрочном погашении, чтобы реинвестировать их с более высокой доходностью. Также он позволяет обезопасить себя от рисков, которые могут возникнуть при долгом владении долговыми ценными бумагами.

Дата досрочного выкупа

Дата исполнения оферты известна заранее. Посмотреть точные сроки можно в источниках:

  • в проспекте эмиссии;
  • на Московской бирже, при открытии страницы нужной облигации;
  • на специализированных интернет ресурсах (cbonds.ru, rusbonds.ru).

Удобнее всего воспользоваться сайтом rusbonds, но там нужна регистрация (она бесплатная). Можно посмотреть тип оферты и все даты, перейдя на страницу облигации на вкладку «Выкуп», как на картинке.

Пример данных по оферте для корпоративной облигации на сайте rusbonds

Также точную дату можно узнать из новостей эмитента, незадолго до ее наступления. Она отобразится в объявлении вместе с указанием соответствующего корпоративного действия.

ИНФОРМАЦИЯ! Чаще всего новый размер купона неизвестен. Но на практике его стоимость не сильно отличается от актуальных доходностей аналогичных выпусков.

Важно оформить заявление у брокера не позже, чем за 3 дня до окончания принятия заявок на предъявление бумаг к выкупу. Это можно сделать двумя способами:

  • при личной встрече у брокера в офисе;
  • дистанционно, если брокер располагает данной возможностью.

Списание ценных бумаг происходит на следующие сутки, либо через 1 рабочий день после даты оферты. Инвесторам денежные средства поступают на счета не позже 20-25 рабочих дней после даты оферты. Также, в зависимости от эмитента, денежные средства могут поступить на счет значительно быстрее.

Как найти и купить?

Для покупки любой облигации нужно сначала выбрать брокера и оформить счёт. При самостоятельной торговле через терминал QUIK сам процесс ничем не отличается.

Однако для того чтобы найти облигации с офёртой, будет удобно сначала вывести дополнительную колонку в настройках таблицы. Для этого правой кнопкой кликните по таблице и выберите пункт «Редактировать таблицу», появится окно редактирования.

Далее нам нужно добавить новую колонку «Цена оферты», как это показано на картинке ниже.

Теперь в нашей таблице наглядно видно, у каких облигаций есть офёрта. Значение указывается в процентах от номинала, цифра 100 означает, что есть возможность полного досрочного погашения.

Как узнать точную дату мы уже писали выше, удобнее всего просто найти интересующую бумагу на rusbonds, воспользовавшись фильтром по названию.

Заключение

Таким образом, отзывные облигации могут быть досрочно погашены эмитентом по его первому требованию. Возвратные облигации досрочно погашаются по требованию инвестора. Дата списания облигации проходит в разные сроки. Эмитент получит денежные средства быстрее, чем инвестор.

2821 просмотр Заметили ошибку в тексте? Пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl + Enter

Многие люди, заинтересованные в инвестициях, задумывались над тем, как более выгодно вложить свои средства. Облигации это надёжный инструмент, который позволяет получить приличную доходность. Но чтобы подсчитать прибыль, нужно уметь разбираться в ее параметрах. В частности, что такое куп …

Обновлено сегодня, 15:00

#облигации #основные_понятия #определения

Привлекательность инвестирования в долговые бумаги растёт с каждым годом, и, естественно, возникает много вопросов о налогообложении облигаций. Что облагается налогом? Как их платить? Как получить вычет НДФЛ? Какие есть нюансы? Структурированную информацию найти сложно, но попробуем это …

Обновлено сегодня, 15:46

#облигации #налоги

Дисконтные облигации, при наличии определенных знаний, могут быть хорошим источником пассивного дохода. Доходность по данным долговым бумагам относительно стабильна по сравнению с акциями, обладающими более высокой рискованностью. Еще один плюс: легкое вычисление процента прибыли с каждо …

Обновлено сегодня, 15:44

#облигации #определения Инвестирование в облигации – один из видов получения пассивного дохода, который является самым надежным на фондовом рынке. Он считается самым консервативным, так как не испытывает сильных колебаний котировок и имеет предсказуемый доход. На сегодняшний день – это очень популярный актив, п …

Обновлено сегодня, 15:25

#облигации #основные_понятия

Вкладывая денежные средства в облигации, можно получить неплохую доходность, которая способна превысить прибыль по банковским депозитам. При этом необязательно держать у себя приобретённые облигации до дня их погашения. Можно смело продавать их раньше срока положенных выплат, получая на …

Обновлено сегодня, 14:27

#облигации #основные_понятия #определения

В России все чаще слышно о бессрочных облигациях. Какие эмитенты их выпускают, чем интересны, какова доходность и риски? О субординированных бумагах Россельхозбанка и о их выгоде. Все эти вопросы рассмотрим в данной статье.

Обновлено сегодня, 15:25

#облигации #определения

Источник: https://ofzdohod.ru/bonds/parametry-i-dokhodnost/obligatcii-s-ofertoi/

Оферта по облигациям. Что нужно знать инвестору об этом

Отзывная и безотзывная оферта по облигациями простыми словами

При расчете доходности облигаций часто можно увидеть термины «доходность к погашению» и «доходность к дате ближайшей оферты». Если с первым все понятно, то второй часто вызывает вопросы у неискушенного инвестора. Разберемся, что же это за оферта.

Оферта — предложение о заключении сделки, в котором изложены существенные условия договора, адресованное ограниченному или неограниченному кругу лиц. Если получатель принимает оферту, это означает заключение между сторонами предложенного договора на оговоренных в оферте условиях

В случае с облигациями оферта является предложением о досрочном погашении облигации эмитентом по заранее оговоренной цене. Все оферты можно разделить на две категории: оферта с Call-опционом (call-оферта) и оферта с Put-опционом (put-оферта).

Call-оферта — в дату оферты эмитент имеет право полностью или частично погасить облигационный выпуск в одностороннем порядке. Соответственно, инвестор обязан предоставить бумаги к выкупу. Облигации с таким типом оферты еще называют отзывными.

Такой тип оферты удобен для эмитента, потому что позволяет ему при необходимости снизить уровень долговой нагрузки, а также снизить стоимость заимствования в случае снижения процентных ставок и улучшения конъюнктуры рынка (с дальнейшим рефинансированием долга). Для инвесторов это определенный риск, так как в случае снижения процентных ставок им придется реинвестировать средства под более низкий процент уже в другие инструменты. Поэтому отзывные облигации, как правило, имеют премию в доходности.

Put-оферта, еще её называют безотзывной — в дату оферты инвестор может по желанию предъявить облигацию к погашению или оставить её до следующей оферты. Соответственно, эмитент обязан выкупить все предъявленные инвесторами облигации. Облигации с таким типом оферты еще называют возвратными.

Такой тип оферты является наиболее распространенным на российском рынке. Оферта позволяет инвестору высвободить средства при досрочном погашении для реинвестирования по более высокой доходности в случае роста процентных ставок и застраховаться от рисков, связанных с длительным владением облигацией.

Облигации с офертой на Московской бирже

На Московской бирже отзывные облигации достаточно редки. В основном бумаги с call-офертой встречаются среди еврооблигаций, номинированных в иностранной валюте. А вот возвратные встречаются довольно часто среди корпоративных облигаций с переменным купоном.

Размер купона по таким бумагам фиксируется только до даты очередной оферты, а после нее эмитент меняет купон, как правило, в соответствии с актуальными рыночными доходностями аналогичных выпусков.

Инвесторы, которые не планируют держать облигации по новой процентной ставке, могут предъявить облигации к выкупу, и эмитент обязан будет их погасить по номинальной стоимости.

Облигация Детский мир БО-04 с переменным купоном. Процентная ставка 9,5% зафиксирована до 03.04.2020 г. В эту дату инвестор может предъявить облигации к выкупу по безотзывной оферте, если его не устраивает процентная ставка на следующий период или требуются наличные.

Такая форма облигации удобна и эмитенту, и инвесторам. Для инвесторов это возможность снизить риск, связанный с длительным владением бумагой.

Для многих держателей долговых бумаг российских эмитентов это является весьма значимым преимуществом, так как ситуация с кредитным рейтингом эмитентов может сильно поменяться в короткие сроки, и возможность погасить облигацию по номиналу досрочно позволяет компенсировать этот риск.

Для эмитента же это способ понизить стоимость заимствований в случае снижения процентных ставок с одной стороны, и возможность избежать частых перевыпусков краткосрочных обязательств, с другой.

По сути, возвратные облигации с переменным купоном это несколько последовательных коротких облигаций с фиксированным купоном, преобразованные в один длинный выпуск с сохранением преимуществ для обеих сторон

Точную доходность к погашению для облигаций с переменным купоном посчитать невозможно, так как после каждой оферты купон меняется. В этом случае удобнее рассчитывать ту самую доходность к дате ближайшей оферты, о которой шла речь в начале статьи. По сути она идентична доходности к погашению, если вы рассчитываете продать облигацию по оферте.

Как погасить облигацию по оферте

Дата оферты по облигации известна заранее. Её можно посмотреть в проспекте эмиссии, на странице конкретной облигации на Московской бирже, или на специализированных ресурсах вроде rusbonds.ru или cbonds.ru. Незадолго до даты оферты в новостях эмитента или на сайте https://nsddata.ru/ru/news можно увидеть объявление о соответствующем корпоративном действии. 

Не позднее, чем за 3 рабочих дня до даты окончания приема заявок клиенту необходимо направить уведомление эмитенту или его агенту о намерении предъявить бумаги к оферте. Клиенты БКС могут направить уведомление через трейдеров компании в письменном виде, по телефону 8-800-100-55-44 или сообщением в Quik. Услуга платная, стоимость необходимо уточнять отдельно.

Если клиент подал уведомление эмитенту (агенту) самостоятельно, то в дату выкупа ему необходимо выставить по телефону адресную заявку. Если уведомление было подано через трейдеров БКС, то специалисты компании выставляют заявку на основании уведомления без дополнительных действий со стороны клиента.

Стоит учитывать, что каждый выкуп может иметь индивидуальные особенности по способам подачи поручения и прочим техническим нюансам, поэтому лучше уточнять их заранее. Информацию можно получить в указанных выше источниках либо у специалистов брокерской компании.

Особенности использования оферты

Не стоит забывать о том, что вторичное обращение облигаций на рынке начинается с момента регистрации эмитентом отчета об итогах выпуска ценных бумаг в ФКЦБ России. Заключение сделок по оферте также относится к вторичному обращению.

Не исключено, что может получиться ситуация, когда инвестор, покупая облигацию и рассчитывая на погашение по ближайшей оферте, не сможет предъявить её к выкупу, потому что к этой дате выпуск все еще будет находиться на стадии размещения. Такая ситуация характерна для выпусков, имеющих длительный период размещения с невысокой активностью покупателей.

В таком случаю держатель облигации будет вынужден ждать следующей оферты, если она есть, или даты погашения. На практике такая ситуация очень маловероятна, но все же возможна.

Открыть счет

БКС Брокер

Источник: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/oferta-po-obligatsiiam-chto-nuzhno-znat-investoru-ob-etom

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.