Акции привилегированные и простые – главное отличие для инвестора

Содержание

Разница между обыкновенными и привилегированными акциями

Акции привилегированные и простые - главное отличие для инвестора

Акции коммерческих предприятий классифицируются на 2 основные категории — обыкновенные и привилегированные ценные бумаги. В чем специфика тех и других?

статьи

Под обыкновенными принято понимать акции, которые дают их владельцу право:

  • на активное участие в ведении бизнеса;
  • на получение распределенной прибыли компании — в виде дивидендов.

Основной источник капитала по рассматриваемым акциям — чистая прибыль фирмы. Величина дивидендов, выплачиваемых держателям обыкновенных акций, определяется органами управления компании. Распределение капитала осуществляется пропорционально долям во владении обыкновенными акциями фирмы между разными их держателями.

Что представляют собой привилегированные акции?

Под привилегированными понимаются акции, предполагающие появление у их держателей дополнительных полномочий в управлении бизнесом. Но в некоторых случаях и наоборот — в условиях владения данными ценными бумагами могут быть прописаны ограничения на управление компанией для того или иного субъекта.

Владельцы привилегированных акций также получают дивиденды, но их величина может определяться в фиксированной сумме либо в конкретном размере процентов от чистой прибыли фирмы. Владение рассматриваемыми ценными бумагами характеризуется рядом иных преимуществ для инвестора. Таких как:

  • возможность получения гарантированных сумм доходов;
  • получение приоритета в распределении прибыли;
  • получение приоритета в компенсации стоимости ценных бумаг при ликвидации фирмы.

Существует дополнительная классификация привилегированных акций. Их принято делить на:

  1. стандартные привилегированные;
  2. кумулятивные.

Владение акциями первого типа гарантирует инвестору получение дохода в конкретной величине — включая сценарий ликвидации компании. Выплаты по таким ценным бумагам, как правило, самые приоритетные с точки зрения распределения прибыли фирмы.

Кумулятивные акции предполагают накопление фирмой обязательств по выплате инвестору дивидендов в рамках фиксированного срока. Если компания не сможет перечислить владельцу ценных бумаг денежные средства в установленной величине, он получает право голоса в совете директоров до тех пор, пока фирма не рассчитается с ним.

Сравнение

Главное отличие обыкновенных акций от привилегированных в том, что владельцы ценных бумаг первого типа имеют, как правило, меньший приоритет в распределении чистой прибыли фирмы и получают доход только при условии превышения доходов фирмы над расходами. Держатель привилегированной акции, в свою очередь, в большинстве случаев получает гарантированную прибыль и имеет приоритет в получении распределяемого капитала.

Следует отметить, что обладание привилегированными акциями нередко предполагает ограничения на участие человека в управлении фирмой.

Однако он может получить соответствующие полномочия — если компания окажется не способной выполнить свои обязательства по выплате дивидендов.

В то время как у владельца обыкновенных ценных бумаг, как правило, нет подобных ограничений. Он имеет право по умолчанию участвовать в управлении бизнесом.

Стоимость обыкновенных акций в основном формируется по биржевому принципу. Цена привилегированных, как правило, принимается на уровне локальных решений менеджмента.

В потенциале ценные бумаги первого типа могут быть более выгодным вложением — если капитализация фирмы на фондовом рынке растет. Но они обычно рассматриваются как менее надежные вложения.

Важный нюанс: в соответствии с законодательством РФ фирма не вправе размещать привилегированные ценные бумаги, если их номинальная стоимость — ниже, чем та, что установлена для обыкновенных акций.

Общая доля стоимости привилегированных акций в уставном капитале компаний РФ не должна превышать 25 %. Для обыкновенных ценных бумаг подобных ограничений законом не установлено.

Определив, в чем разница между обыкновенными и привилегированными акциями, отразим выводы в небольшой таблице.

Таблица

Обыкновенные акцииПривилегированные акции
Их владелец, как правило, имеет право участвовать в управлении бизнесомИх владелец обычно имеет ограничения в части управления бизнесом — при условии, что фирма будет вовремя выплачивать дивиденды
Капитализируются, как правило, по биржевому принципу, на фондовых торгахКапитализируются в соответствии с решениями менеджмента фирмы — но их номинальная цена не должна быть ниже той, что установлена для обыкновенных акций
Не предполагают особого приоритета для владельца при распределении чистой прибыли фирмыПредполагают приоритетное получение владельцем доли от чистой прибыли в фирме
Как правило, не предполагают гарантированного дохода инвестора — только в случае стабильного роста бизнеса и превышения доходов фирмы над расходамиКак правило, предполагают получение инвестором гарантированной прибыли — но не всегда столь же высокой в потенциале, как в случае с обыкновенными акциями
Могут составлять до 100 % уставного капитала фирмы — в законодательстве РФ на этот случай нет ограниченийМогут составлять до 25 % уставного капитала российской фирмы

Источник: https://TheDifference.ru/chem-otlichayutsya-obyknovennye-akcii-ot-privilegirovannyh/

Акции привилегированные и простые – главное отличие для инвестора

Акции привилегированные и простые - главное отличие для инвестора

На мировых биржах обращается несколько тысяч акций различных компаний. В России на Московской бирже на порядок меньше — всего несколько сотен. Некоторые компании имеют в обращении одновременно акции двух типов: обыкновенные и привилегированные.

Несколько таких примеров: Сбербанк, Ростелеком, Сургутнефтегаз, Роллман, Башнефть.

И если вы хотите приобрести данные ценные бумаги и стать совладельцем кусочка бизнеса, то встает закономерный вопрос: «А какие акции выбрать?» Чем обычные акции отличаются от привилегированных?

Откуда берутся акции

Акция — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на часть бизнеса, право голоса в управление и получение дивидендов. Конечно пропорционально доли владения от общего объема выпущенных активов.

Для компании выпуск и продажа акций в свободное обращение несет в себе выгоду, но есть и особые недостатки.

Акции выпускаются для привлечения дополнительных средств для развития своего бизнеса. В некоторых случаях, для того, чтобы просто получить поток наличности. Причем это деньги не нужно будет отдавать. Просто деньги из воздуха.

В тоже время, передавая акции в «чужие руки», компания теряет часть при решении основных вопросов в управлении. Крупный пакет могут приобрести конкуренты или крупные инвесторы, с целью влиять на решение совета директоров в ключевых моментах.

Вторым существенным недостатком является необходимость постоянно делится денежными потоками в виде прибыли и распределять ее между акционерами.

Учитывая эти факторы, на рынок могут быть выпущены два вида акций: обычные и привилегированные. Комбинируя выпуск обоих активов в определенных пропорциях можно получить все выгоды при минимальных недостатках:

  • обеспечить необходимый приток наличности для расширения бизнеса;
  • сохранить контрольный пакет акций и решающий голос в совете директоров;
  • снизить до минимума издержки связанные с выплатами дивидендов.

Виды акций

Что же дают акции инвесторам? В первую очередь это конечно же возможность получения прибыли. Она может формироваться от:

  • роста курсовой стоимости акций (купили за 100, через 3 года продали за 150 рублей);
  • получения дивидендов.

В зависимости от вида акции, основной локомотив получения прибыли может быть смещен либо в сторону роста стоимости, либо получения дивидендов.

Обыкновенные акции

Держатели обыкновенных акций могут рассчитывать на:

  1. Право голоса при управлении в совете директоров. Но для частных инвесторов, владеющих достаточно скромным портфелем, этот параметр не так важен.
  2. Право на получение дивидендов.

    Решения о выплате и его размере принимает совет директоров на основании полученной прибыли, текущего финансового положения компании и дальнейших планов по развитию компании. Решение может быть как положительным, так и отрицательным.

  3. Получение части стоимости компании при ее ликвидации.

По российскому законодательству — доля привилегированных акций в уставном капитале не должна превышать 25% от всего выпуска.

Большинство инвесторов, покупая обычные акции надеются именно на их дальнейший рост в будущем. А получение дивидендов — это своего рода дополнительный бонус.

Но всегда можно найти компании, которые выплачивают по обыкновенным акциям неплохие дивиденды. В некоторых случаях даже больше, чем приносят привилегированные акции других компаний.

Привилегированные акции

Из недостатков — владельцы не имеют право голоса в управлении компании. Из достоинств — владельцы привилегированных акций имеют первоочередное право на получение денежных выплат при банкротстве компании среди акционеров.

Но это не главное. В отличие от обыкновенных, привилегированные акции дают право на получение постоянных дивидендов. В течении всего времени, пока компания работает, инвесторы получают прибыль.

Размер определяется многими параметрами. Основание зафиксировано в уставе предприятия. Владельцы префов (так называют привилегированные акции) имеют первоочередное право на получение дивидендов.

Порядок выплат может быть раз в год, полгода, реже раз в квартал.

В уставе Сбербанка зафиксированы дивидендные выплаты в размере 20% от чистой прибыли. Ростелеком после изменения дивидендной политики обещает выплачивать не менее 75% от свободного денежного потока и не менее 45 млрд. рублей направлять на выплаты за 3 года.

Условно привилегированные акции есть нечто среднее между обыкновенными акциями и облигациями. Но обладают всеми достоинствами обоих ценных бумаг:

  1. Получение фиксированной прибыли в виде дивидендов, аналогично купонным выплатам по облигациям. Но если облигации имеют ограниченный срок обращения, то у Префов такого ограничения нет. Есть компании, выплачивающие дивиденды уже на протяжении 50-80 лет. Неплохой вариант обзавестись постоянным пассивным доходом, которым могут воспользоваться и ваше потомки (дети, внуки).
  2. Покупка доли в компании с надеждой на дальнейший рост и развитие, что безусловно положительно скажется на рост котировок.

Что выбрать инвестору

В данный момент на российском рынке не так много именно привилегированных акций. Всего несколько десятков. Большинство же составляет обычные акции. Но если вы рассчитываете именно на получение дивидендов то можно присмотреться и к ним.

Отсутствие в обращении префов компании не говорит, что компании не платят своим акционерам. Многие даже производят выплаты гораздо выше, чем их коллеги по рынку по привилегированным акциям.

Для примера рассмотрим несколько ведущих обыкновенных акций компаний, обращающихся на ММВБ и регулярно выплачивающих дивиденды своим акционерам.

“,”author”:””,”date_published”:”2021-12-16T17:35:00.000Z”,”lead_image_url”:”https://lh6.googleusercontent.com/proxy/7a13Czv68D_qoC0jmzeIkkjgt-y21c0kJWqwNIoz3Dq7_MLxrKKQJAYu0AyhDEVNfcyikLzK2mnEXFG8QNHZ-MzX1gTaVQBzz5zx7YInss6nphn-wWRrdNg_4jVai3CYCJwOVlD2amE=w1200-h630-p-k-no-nu”,”dek”:null,”next_page_url”:null,”url”:”http://treiding.blogspot.com/2011/07/blog-post_14.html”,”domain”:”treiding.blogspot.com”,”excerpt”:”Акции привилегированные и обыкновенные — в чем разница На мировых биржах обращается несколько тысяч акций различных компаний. В России на М…”,”word_count”:711,”direction”:”ltr”,”total_pages”:1,”rendered_pages”:1}

Источник: http://treidinglike.blogspot.com/2011/07/blog-post_14.html

Обыкновенные или Привилегированные Акции — Примеры отличий и Выгоды

Акции привилегированные и простые - главное отличие для инвестора

Между обыкновенными и привилегированными акциями существует несколько значимых различий как для эмитентов, так и для инвесторов. Несмотря на название, привилегированные ценные бумаги не всегда оказываются лучше обыкновенных в качестве инвестиционного актива. По этой причине перед инвестором нередко встаёт выбор, во что всё же выгоднее вкладывать свои деньги.

Ниже будет рассмотрено, чем отличается привилегированная акция от обыкновенной, какие бумаги приносят больше прибыли и являются более надёжными, а также как ещё они могут быть использованы.

Чем отличаются обыкновенные и привилегированные акции

Начать стоит с того, что изначально эти бумаги имели несколько разные цели эмиссии. По этой причине между ними существует два глобальных различия, важных для инвесторов. Во-первых, привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, не дают держателю возможности принимать участия в управлении предприятием-эмитентом.

Эти бумаги лишены права голоса, за исключением небольшого количества ситуаций, которые касаются имущественных прав их держателей.

Можно сказать, что привилегированные акции изначально эмитируются исключительно для привлечения средств, то есть являются чисто инвестиционным инструментом.

Обыкновенные акции, в свою очередь, дают право голоса на общем собрании акционеров, из-за чего изначально предназначаются именно как инструмент долевого управления бизнесом.

В чём тогда та самая привилегия привилегированных акций, если они лишены главного права долевых ценных бумаг? Но эти акции действительно имеют одно важное преимущество – дивиденды по ним выплачиваются в первую очередь. Более того, они часто закрепляются в уставе акционерного общества – в этом случае их размер становится гарантированным.

Очень часто происходят ситуации, когда предприятие за отчётный период получило убыток или же приняло решение о направлении полученной прибыли на развитие бизнеса. В этом случае велика вероятность того, что дивиденды по обыкновенным акциям окажутся невыплаченными.

  • Владельцам привилегированных бумаг при отсутствии чистой прибыли дивиденды могут выплачиваться за счёт средств специально сформированных для этого резервных фондов.

Кроме того, если прибыль была небольшой, то в первую очередь она будет направлена на выплату дивидендов по привилегированным акциям, и лишь когда задолженность по ним будет полностью погашена, остатки распределят между владельцами обыкновенных бумаг.

Если же средств у компании на полное погашение задолженности по «префам» по каким-то причинам будет недостаточно, их владельцы также получат право голоса, фактически перестав в чём-либо уступать обыкновенным акциям.

Почему обыкновенные акции дороже привилегированных

Стоимость обыкновенных и привилегированных акций часто серьёзно значительно отличается, причём обычно не в пользу последних.

Такая ситуация сложилась на рынке по ряду причин.

  1. Первая и самая главная из них – это право голоса, безусловно присущее обыкновенным акциям. Этот фактор расширяет спрос на них за счёт наличия дополнительной группы покупателей – стратегических инвесторов.  Их главная цель при покупке акции, в отличие от классических инвесторов или спекулянтов – не заработать прибыль, а получить контроль над предприятием. Часто такие сделки подразумевают передачу достаточно крупных пакетов акций, однако нередки и ситуации, когда бумаги скупаются постепенно небольшим объёмом. Интерес к захвату контроля над некоторыми предприятиями очень существенно повышает их стоимость по сравнению с привилегированными акциями, которые не дают такой возможности.
  2. Второй причиной более высокой стоимости обыкновенных акций является их высокий уровень ликвидности. Несмотря на то, что free-float по «префам» больше, их количество законодательно ограничено долей в 25% от уставного капитала акционерного общества. Из-за сравнительно небольшого количества, их доля на биржах существенно меньше, поэтому и контрагентов по ним, как правило, не так много.
  3. Третьей причиной более низкой цены привилегированных акций является их меньшая распространённость. Если говорить о российских компаниях, то их «префы» редко встречаются на крупнейших иностранных биржах. По этой причине большинству иностранных инвесторов сложно покупать такие акции, что снижает спрос, практически отсекая ещё одну группу покупателей.

В свою очередь, обыкновенные акции крупных корпораций часто представлены и на Лондонской, и на Нью-Йоркской биржах, что также положительно влияет на их цену и ликвидность.

Стоимость обыкновенных и привилегированных акций

Стоит отметить, что с появлением в РФ доступа к индивидуальным инвестиционным счетам в последние годы интерес к привилегированным акциям вырос из-за их более высокой дивидендной доходности. По этой причине обыкновенные и привилегированные акции сейчас, хотя и отличаются в цене, но уже не так сильно, как 10-15 лет назад.

Например, сегодня соотношение цен обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка составляет 1,13, в то время как всего 2 года назад оно находилось на уровне почти в 1,5.

Таким образом можно наблюдать очевидное сужение спреда между этими типами акций.

Эта идея давно висела в воздухе, поскольку многим инвесторам была непонятна одна из тенденций рынка. Дело в том, что исторически привилегированные акции стоили дешевле обыкновенных даже у тех компаний, для которых это казалось бессмысленным.

Яркий пример тому тот же Сбербанк, контрольный пакет в котором принадлежит государству. Соответственно, инвестирование в него с целью получения контроля над банком имеет значительно меньший потенциал – ведь все системно значимые решения всё равно будут приниматься государственными органами.

Но, за счёт возможности использовать сравнительно небольшие пакеты акций для получения возможности устраивать на нужные должности аффилированных лиц, или подписания контрактов с нужными контрагентами, обыкновенные акции этого банка всё же исторически стоили сильно дороже «префов».

Широкое распространение налоговых преференций по ИИС в этом смысле несколько изменило расстановку сил, увеличив долю частных инвесторов, которые пришли на рынок просто заработать.

Дивиденды

Именно этот показатель, как правило, привлекает инвесторов, покупающих привилегированные акции. Часто размер дивиденда по ним больше, что приносит дополнительную выгоду при условии, что движения курсовой стоимости всех ценных бумаг компании-эмитента в течение срока владения будет примерно одинаковым, вне зависимости от типа.

Однако нередко встречаются компании, выплачивающие одинаковый дивиденд по всем своим бумагам. Казалось бы, в таком случае «префы» теряют свое преимущество, однако это не так. Здесь необходимо вспомнить об их более низкой цене. По этой причине при одинаковом абсолютном размере дивиденда доходность привилегированных ценных бумаг всё равно получается больше из-за разницы в цене.

В качестве примера в данном случае можно привести ценные бумаги ПАО Ростелеком. В течение последних четырёх лет фирма выплачивала по разным типам своих бумаг равные дивиденды. Однако из-за курсовой разницы доходность её обыкновенных акций сегодня составляет 6,39%, а привилегированных – 8,08%.

В качестве организаций, выплачивающих по «префам» большие дивиденды, можно назвать Ленэнерго. Когда компания получает прибыль, 10% от неё она направляет на выплату дивидендов по привилегированным бумагам, благодаря чему они имеют очень неплохую доходность – на сегодняшний день около 11,63%.

При этом доходность её обыкновенных акций отличается более чем в 20 раз и составляет всего 0,54%.

При этом именно Ленэнерго является одной из немногих компаний, «префы» которой стоят в разы дороже обыкновенных акций.

Таким образом, в качестве инвестиционного инструмента для заработка на дивидендах привилегированные долевые ценные бумаги в большинстве случаев подходят лучше, чем обыкновенные. К тому же большим плюсом может стать фиксированный минимальный размер дивиденда.

Пример: Обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка

В случае со Сбербанком вопрос, какие бумаги лучше, привилегированные или обыкновенные, решается достаточно очевидно. Дело в том, что этот банк относится к числу компаний, размер дивиденда на акцию в которых не зависит от её типа.

При этом привилегированная бумага корпорации сегодня стоит 201 рубль, в то время как цена обыкновенной – 226. Эта разница в цене при текущих дивидендах в 16 рублей на акцию даёт инвестору дополнительную доходность чуть менее чем в 1% в год.

Если посмотреть на исторический график стоимости ценных бумаг Сбербанка, то можно увидеть, что такая ситуация сохраняется на протяжении многих лет, из-за чего инвестору, нацеленному только лишь на получение прибыли, будет очевидно выгоднее вкладывать деньги в привилегированные акции компании.

Татнефть

Уже более 10 лет на акции Татнефть, обыкновенные и привилегированные, выплачиваются одинаковые по размеру дивиденды. С 2021 года компания начала активно наращивать дивидендную доходность, увеличив выплаты с 11 до 94 рублей всего за 3 года. Такой рост вызвал повышенный интерес к привилегированным акциям компании, которые на тот момент торговались почти в два раза дешевле обыкновенных.

Это привело к быстрому сокращению спреда, из-за чего сегодня их соотношении составляет 1,12, вместо 1,95 в конце 2016 года. Тем не менее, сохранение такого спреда и темпа роста доходности позволит держателям привилегированных акций получать ежегодно на 1-1,5% доходности больше, чем акционерам с обыкновенными.

Сургутнефтегаз

Компания выплачивает дивиденды по обыкновенным акциям, однако на протяжении уже более 10 лет размер их незначителен и составляет в среднем 60 копеек, что даёт менее 2% доходности в год.

Если же говорить о дивидендной доходности привилегированных бумаг, то можно увидеть более обнадёживающие значения. Согласно уставу, на выплату по ним отводится 10% чистой прибыли, что, с одной стороны, даёт определённые гарантии, а с другой даёт возможность для появления нестабильности в их размерах. Только за последние 5 лет сумма годового дивиденда колебалась от 60 копеек до 8,21 рубля.

Однако среднее значение выплат по «префам» Сургутнефтегаза в любом случае кратно выше, чем по обыкновенным акциям. При этом стоит отметить, что последние исторически торгуются дороже – на текущий момент соотношение между бумагами двух типов составляет 1,07, однако всего пару месяцев назад оно приближалось к значению в 1,6.

Инвестиции в обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза нельзя назвать надёжными, поскольку волатильность их высока, а дивидендная доходность нестабильна, однако для получения прибыли лучше всё же вкладывать деньги в «префы» компании.

Какие акции покупать, обыкновенные или привилегированные

Поскольку большинство инвесторов приобретает акции не для того, чтобы действительно поучаствовать в управлении компанией, для чего необходимо вложение очень серьёзных сумм, а для получения прибыли от владения ими, то и ключевым фактором при выборе ценных бумаг в таком случае станет не набор предоставляемых ими прав, а получаемая доходность.

По этой причине необходимо в первую очередь оценивать размер дивиденда и динамику курсовой стоимости. Поскольку последняя у обыкновенных и привилегированных акций очень похожи, выбирать следует по доходности дивидендов.

В большинстве случаев это значение выше у «префов», однако даже в случае, когда компания платит равные дивиденды по разным типам акций, цена привилегированных, чаще всего, ниже, что увеличивает показатель доходности.

Рекомендованные для вас статьи:

Кроме того, в уставах многих компаний присутствует пункт о том, что доходность «префов» не может быть ниже таковой у обыкновенных акций, что можно считать определённой гарантией. К тому же при наличии большого спреда между ценами бумаг двух типов можно ожидать тенденции на его сокращение, что сделает владение привилегированными акциями ещё более выгодным.

Наличие большой разницы в ценах также сыграет на руку инвестора в случае, если произойдёт конвертация привилегированных акций в обыкновенные акции, поскольку в этом случае дополнительный доход от изменения курсовой стоимости получат как раз держатели более дешёвых бумаг.

Таким образом, при поиске инвестиционного инструмента исключительно для получения прибыли, в большинстве случаев эффективнее будет выбрать именно привилегированные акции.

Заключение

Привилегированные акции по сравнению с обыкновенными имеют как преимущества, так и недостатки. Однако в большинстве случаев для частных инвесторов их главным плюсом становится более высокая доходность, что делает их интересными в качестве инструмента для получения прибыли.

, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Источник: https://equity.today/obyknovennye-ili-privilegirovannye-akcii.html

Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница и в какие выгоднее инвестировать

Акции привилегированные и простые - главное отличие для инвестора

Когда речь заходит о покупке ценных бумаг на фондовом рынке, многие начинающие инвесторы не видят разницы между акциями обыкновенными (АО) и привилегированными (АП).

В данной статье будут рассмотрены их основные отличия, недостатки и преимущества каждого вида, а также даны практические рекомендации, как выбрать выгодные бумаги.

Обыкновенные акции

АО должны составлять не менее 75% в уставном фонде акционерного общества. Они дают своему владельцу следующие преимущества:

  • Возможность принимать участие в ании на собрании акционеров;
  • Получать дивиденды с прибыли компании;
  • Претендовать на имущество при ликвидации общества;
  • Выкупать новые акции при эмиссии до размещения на фондовом рынке;
  • Наращивать вложенный капитал за счет дивидендов и изменения стоимости.

Порядок выплаты дивидендов по АО

Дивиденды по АО начисляются и выплачиваются из части прибыли, оставшейся после выплат по АП. При этом совет директоров может принять решение об отказе в дивидендах держателям АО, даже при наличии прибыли. Дивиденды по обыкновенным акциям не гарантированы.

При ликвидации акционерного общества владельцы АО имеют права на часть имущества, пропорционально их доли в уставном капитале. При этом порядок расчетов следующий:

  • Налоговые органы;
  • Кредиторы;
  • Держатели облигаций и АП;
  • Владельцы АО.

Если активы компании будут распределены между кредиторами первых очередей, то держатели АО останутся без компенсации.

Привилегированные акции

АП составляют не более 25% от уставного капитала общества.

Главное отличие АП от АО в том, что привилегированные бумаги не дают право владельцу учувствовать в управлении акционерным обществом.

Хотя в данном случае существует одно исключение – владельцы АП могут принимать участие в ании по вопросу ликвидации или реорганизации акционерного общества. В уставе компании также может быть предусмотрено неравномерное распределение .

Так, по АО 1 акция=1 голос, а по АП 1 акция=2 голоса, так как сам процент привилегированных акций меньше, чем обыкновенных.

АП обладают следующими преимуществами:

  • Гарантированные дивиденды;
  • Фиксированный объем выплат;
  • Первоочередной порядок получения части имущества при ликвидации.

АП делятся на несколько видов:

  • Кумулятивные – если за отчетный финансовый год предприятие не получило прибыли, то дивиденды по таким акциям накапливаются и выплачиваются в следующем периоде;
  • С фиксированным дивидендом – при выпуске такой ценной бумаги устанавливается размер дивиденда в процентах, он не может быть изменен в течение всего времени обращения акции;
  • С участием – по АП и АО выплачивается одинаковая сумма, а если остались еще деньги, то они дополнительно распределяются между держателями АП.

Также АП делятся на конвертируемые – которые могут изменить свой статус на АО, и не конвертируемые – статус которых не изменяется.

Недостатки АО и АП

Минусами владения АО являются:

  • Номинальное участие в ании при незначительном пакете акций;
  • Дивиденды выплачиваются только при получении прибыли компанией;
  • При ликвидации обладатели АО являются кредиторами последней очереди;
  • Акционер не вправе требовать возврата вложенных средств у общества.

Недостатками АП считают:

  • Отсутствие преимущественных прав на покупку акций нового выпуска;
  • Эмитент вправе отозвать АП обратно без объяснения причин, при этом инвестору будет выплачена компенсация;
  • Нет права голоса по вопросам управления компанией;
  • Фиксированный размер дивидендов – тут все зависит от конкретного вида АП, если по ним установлен размер выплаты, то в случае получения большей прибыли дивиденды по АО возрастут.

Котировки ценных бумаг

На Российском рынке сложилась ситуация, в которой у 75% компаний, выпускающих АО и АП, стоимость последних значительно ниже. Хотя, казалось бы, привилегированные акции дают гарантию получения дивидендов, в отличие от обыкновенных.

Примерами таких компаний являются ПАО «Нижнекамскнефтехим» или ПАО «ТНС энерго Нижний Новгород».

Но, в российской практике многие акционеры получают выгоду от инвестиций не столько за счет дивидендов, сколько за счет влияния на решения компании или от курсовых разниц.

Например, обладатель мажоритарного (большого) пакета акций может получить выгоду от:

  • Назначения аффилированных лиц на высокие должности;
  • Заключения договоров с «нужными» контрагентами;
  • Применение толлинговых схем.

Толлинговая схема – это работа компании на давальческом сырье. При таком механизме взаимодействия присутствует посредническая фирма, которая импортирует и перерабатывает сырье. После изготовления готовой продукции из такого сырья, она принадлежит не производителю, а посреднической фирме.

Удешевление АП вызвано и другими факторами:

  • Контроль – при принятии решений по управлению обществом компания вынуждена выкупать акции у несогласных акционеров для обеспечения правомочности, владельцы АП в их число не входят;
  • Доступность – большинство АП не торгуются на внешних рынках и не доступны для иностранных инвесторов, а стоимость акций складывается, в том числе, и из конъектуры рынка;
  • Риск «размытия» дивидендов – компании могут выпускать до 25% АП, но зачастую доля привилегированных акций составляет не более 4-6%, таким образом, при очередной эмиссии доходы держателей АП могут сократиться.

Именно возможность влияния на окончательное решение акционерного общества в большинстве своем определяет стоимость АО.

Расчет доходности по АП и АО на примере ПАО «Мечел»

При выборе между привилегированными и обыкновенными акциями необходимо проанализировать ряд параметров:

  • Дивидендную политику;
  • Выплаты за предыдущие годы;
  • Стоимость ценной бумаги.

Дивидендная политика любого ПАО находится в открытом доступе в интернете. На официальном сайте компании есть раздел «акционерам и инвесторам», в котором содержится подраздел «информация».

Дивидендная политика ПАО «Мечел» предусматривает, что выплата по привилегированным акциям не может быть меньше, чем по обыкновенным. С точки зрения инвестирования это значит, что при получении прибыли держатели АП получат не меньше, а возможно даже больше, выплат, чем держатели АО.

Далее нужно проанализировать выплаты по акциям за несколько предшествующих периодов. Такая информация также находится в свободном доступе на сайте компании или сторонних ресурсах.

Как видно из таблицы последние выплаты по АО были в 2012 году. При этом они были в 3,88 раза меньше, чем по АП.

Далее нужно посмотреть стоимость акции на текущий момент. Сделать это можно на официальном сайте московской биржи www.moex.com. АО ПАО «Мечел» имеет тикер MTLR, АП – MTLRP. Тикер – название в биржевой информации котируемой ценной бумаги.

Средневзвешенная цена АП на 25 апреля составляет 106,45 руб.

Средневзвешенная стоимость АО на ту же дату – 68,40 рублей.

Так как по АО дивиденды не выплачиваются, можно посчитать доходность только по АП. Она рассчитывается по формуле:

N=X/Y*100, где

N – доходность;X – дивиденды;Y – рыночная цена акции.N=16,66/106,45*100=15,65%

Чтобы определить выгоду от владения акцией нужно полученную доходность сравнить с доходностью других финансовых инструментов, например, банковского депозита. Если посмотреть предложения кредитных организаций за ту же дату, то самая высокая ставка – 8,5%.

Это значит, что вложив деньги в привилегированные акции ПАО «Мечел», инвестор получит доход в 1,8 раза больше, чем, если он положит ту же сумму на депозитный счет в банке.

Курсовая разница

АО «Мечел» не имеют инвестиционной привлекательности с точки зрения получения дивидендов. Возможно, они выгодны инвестору в спекулятивных целях? (купить дешевле – продать дороже).

Для этого можно проанализировать изменение курса за последние несколько месяцев или лет.

Как видно на графике в последнее время цена АО «Мечел» имеет отрицательную динамику.

Стоимость АП в последние полгода держится на примерно одинаковом уровне, около 100 рублей.

Выводы о ПАО «Мечел»

Из анализируемых данных можно сделать вывод, что АО ПАО «Мечел» нужно приобретать инвесторам, которые хотят принимать непосредственное участие в управлении акционерном обществе.

Для инвесторов, желающих получать стабильный доход в виде дивидендов лучше приобрести АП. Тем более, в последние три года наблюдается стабильный рост выплат по акциям, а доходность почти в два раза превышает банковский депозит.

Какие акции выбрать

Нельзя однозначно сказать, какие ценные бумаги являются приоритетными – обыкновенные или привилегированные. Здесь многое зависит от стратегии самого инвестора.

Например, если человек покупает акции с целью участия в деятельности акционерного общества, то ему нужно выкупить АО. При этом чем больше пакет акций, тем больший вес его мнение будет играть в принятии решений.

Если акции приобретаются только для получения дивидендов, то более надежным финансовым инструментом являются АП. Они используются для снижения совокупного риска инвестиционного портфеля.

При выборе акций нужно проанализировать дивидендную политику компании, отследить стабильность выплат и вычислить доходность.

Больше информации про инвестиции

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5c4e9c769c57e900ad31f2e8/5cc4480187569900b3651d6b

Три отличия привилегированных акций от обыкновенных

Акции привилегированные и простые - главное отличие для инвестора

Некоторые компании выпускают акции двух видов: обыкновенные и привилегированные. Разница между ними кажется простой: в первом случае вам гарантируют право голоса на собрании акционеров и не гарантируют выплату дивидендов, во втором — наоборот.

Но не все так просто. Закон «Об акционерных обществах» описывает все возможные ситуации, когда привилегированные акции отличаются от обыкновенных. Эти отличия можно разделить на 3 группы: невыплата дивидендов, ание на собрании акционеров и ликвидация компании. Расскажем о них и посмотрим, какой тип бумаг выгоднее покупать на несколько лет.

Отличие 1.

Невыплата дивидендов

Дивиденды — это доля от дохода компании, поделенная на количество акций. Согласно статье 42 закона «Об акционерных обществах», компания выплачивает дивиденды из чистой прибыли и специальных фондов. Чистая прибыль — это доход, оставшийся после выплаты зарплат, налогов, долгов. А специальные фонды создаются под выплату дивидендов, когда денег у компании слишком много.

Размер дивидендов указан в уставе компании. Это может быть или точная сумма, или формула расчета от чистой прибыли.

Если в уставе не указано, сколько получит владелец привилегированной акции, тогда сумма выплат по этим и обыкновенным акциям одинаковая и ее утверждает совет директоров, а принимают владельцы обыкновенных акций. А еще размер дивидендов не может быть выше того значения, о котором договорился совет директоров.

Но бывает так, что владельцам привилегированных акций не платят дивиденды: нет прибыли, нет специальных фондов под выплату. В случае невыплаты вы получите право голоса по всем вопросам компании. Но возможны и другие варианты, надо смотреть устав компании. Закон разрешает конвертировать акции в кумулятивные и конвертированные.

Кумулятивные акции накапливают дивидендный долг определенный срок, указанный в уставе. В случае просрочки ваши акции получат право голоса. Конвертируемые — дают право голоса до тех пор, пока компания не выплатит дивидендный долг.

Выдержка из устава «Россетей». Владельцы привилегированных акций получают право голоса, если не получают дивиденды

То есть в случае невыплаты дивидендов компания может выбрать из нескольких альтернатив. Разумеется, обо всех условиях можно узнать заранее. Дивидендная политика описывается в уставе акционерного общества. На сайте он обычно публикуется в разделе «инвесторам и акционерам».

Отличие 2.

Голосование на собрании

По большинству вопросов голосуют только владельцы обыкновенных акций. Принцип простой: одна акция — один голос. Например, в конце июня 2021 г. акционеры Аэрофлота али по вопросам утверждения годовой прибыли, выплат вознаграждений членам совета директоров, а также по вопросам одобрения грядущих крупных сделок.

Объем прав владельцев обыкновенных акций меняется в зависимости от количества акций. Однако разочаруем тех, кто планирует получить контроль в крупных компаниях: в большинстве из них существенные пакеты акций выкуплены государством.

Сколько есть акций
Что
можно
1 %Ознакомиться со списком других акционеров.
Подать в суд на гендиректора или члена СД с требованием о возмещении убытков, причиненных обществу
2 %Предложить кандидатов в СД.
Вносить предложения в повестку годового собрания акционеров
10 %Созвать внеочередное собрание акционеров, даже если его отклоняет совет директоров
25 % +
1 акция
Заблокировать решения совета директоров
50 % +
1 акций
Можете самостоятельно принимать решение по большинству вопросов, где не требуется 75 %  «за»
75 % +
1 акция
Можете принимать любые решения по управлению компанией

Есть несколько тем, которые нельзя обсуждать без владельцев привилегированных акций. Это все, что связано с ликвидацией компании, реорганизацией, изменением устава, размещением новых акций на бирже или изъятием существующих из обращения.

Отличие 3.

Ликвидация компании

Третье отличие самое простое. Если вы владеете привилегированными акциями, то в случае банкротства получите свою долю раньше. Акции выкупят, а вам выплатят за них ликвидационную стоимость.

То же касается и дивидендов. Ликвидационные дивиденды сначала выплачивают по привилегированным акциям. И только затем остаток делят между владельцами обыкновенных акций.

Какие акции покупать

Если вы не планируете влиять на деятельность компании и нужен стабильный доход по дивидендам, выбирайте привилегированные акции. Выплаты у них более стабильные и предсказуемые. А сами бумаги дешевле обыкновенных акций и растут сильнее. При покупке на несколько лет — оптимальный вариант.

Коротко

  1. Акции делятся на 2 типа: обыкновенные и привилегированные.
  2. Обыкновенные разрешают ать на собрании акционеров, привилегированные дают фиксированные дивиденды.
  3. Если дивиденды не выплачиваются, привилегированные акции дадут право голоса.
  4. Если нужно внести изменения в устав или речь идет о реорганизации или ликвидации компании, голосуют все типы акций.
  5. Если обыкновенных акций очень много, инвестор получает бонусные права и возможности.
  6. Если нужен более стабильный доход, привилегированные акции выгоднее обыкновенных. Но только если покупать их на несколько лет.

Источник: https://BCSpremier.ru/knowledge/basics/tri-otlichiya-privilegirovannykh-aktsiy-ot-obyknovennykh/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.